1 index, és más hozamok
Referenciaindex írása közben felvetődött bennem, hogy erről a témáról egy külön részt kell írnom.Mivel adott egy index, és több ETF szolgáltató is lemásolja ugyanazt az indexet, akkor mi is lehet a különbség?Első ránézésre, azt hihetné jogosan, hogyha másolásról van szó, akkor nagyon is “hasonlóaknak” kell lenniük az tőzsdei alapoknak.
Igen vannak hasonló ETF-ek minimális különbségekkel ezek a vezető piaci ETF-ek, mint például az S&P 500-as indexet másoló ETF-ek, és vannak a fejlődő-, határpiacok és országok ahol már nagyobb hozambeli, követési eltérésekkel is találkozhatunk.
Azonban ha jobban megnézzük az ETF alapokat, akkor igen is vannak különbségek.
..mert ugye azért tudjuk, hogy egyforma nincs, csak hasonló!
Kezdem az első lépéssel hogy milyen módon másolja, replikálja az indexet az ETF szolgáltató.
Kétféle típust különbözhetünk meg, az egyik a hagyományos fizikális, a másik a szintetikus követés.
◊ Hagyományos fizikális ETF alapok: ez a klasszikus hagyomány követés, másolás… mert itt az ETF szolgáltató megvásárolja a követendő index összetevőit és tartja őket….
◊ Szintetikus ETF alapok: nem vásárolják meg az összetevőket, hanem úgymond derivatívákon keresztül swapokon, opciókon és határidős ügyleteken keresztül utánozza az index kifizetését. A derivatívák kifizetéseket biztosítanak vagy kötelezik az ETF szolgáltatót hogy fizessen.
Így érik el a ETF szolgáltató, hogy a szintetikus ETF árfolyama követni tudja a másolt index árfolyamát, hozamát.
Tehát vagyonuk egy része ilyen ügyletekben van, amivel követik az indexet. Maradék vagyonukat pedig arra használják, hogy más eszközökbe, és leginkább a derivatívákból felmerülő költségeket fizessék, ami természetesen nem befolyásolja az index követési eredményét. Ez a leghasznosabb magyarázata annak, hogy miért is van több ETF alap egy adott benchmark indexre.
Úgymond több legyet egy csapásra, ami természetesen magasabb kockázattal is jár, mint a fizikális ETF alapok esetében.
Magasabb kockázat: ezalatt azt lehet érteni, hogy ha a másolandó indexben 1 cég csődbe megy, akkor a fizikális ETF értéke és árfolyama arányosan csökken az adott cég %-os súlyával. Tehát, ha minél nagyobb indexről van szó azaz több céget tart, akkor szinte alig lesz érezhető a változás. Ellenben a szintetikus ETF alapok esetében előtérbe kerül a partnerkockázat. Amennyiben az ETF alapnak követelése van egy partnernél vásárolt adott derivatív ügylettel kapcsolatban és a partner nem tudja teljesíteni az ETF követelését, akkor a szintetikus ETF veszteséget fog szenvedni. Úgy is, hogy a másolt index eredménye a piacnak megfelelően mozog. Ez egy nagyon szélsőséges eset, amely egy totális bankcsőd esetén jöhet elő, azonban nem szabad kizárni a lehetőségét!
Ezért kockázatosabb a szintetikus ETF!
Költségek és egyéb különbségek
További különbségek lehetnek az ETF alapok között, például az, hogy az osztalékok utáni forrásadó miatt, hol előnyösebb honosítani az alapot. Így fordulhat elő, hogy kedvelt terület Írország valamint Luxemburg. Alapok ISIN kódjai kezdőbetűi pontos és világos információval szolgálnak az alap bejegyzési országáról.
Egyes alapok több vagy kevesebb eszközt tartanak, mint a lemásolt benchmark alap, ami erősebb hozameltérést is okozhatnak. Továbbá az is különbséget hordoz magába, hogy például milyen befektetési szolgáltató indexét másolja egy ETF szolgáltató MSCI, S&P vagy éppen FTSE indexet.
Valamint a devizakockázat, index alapdevizája és az ETF kereskedési devizája közötti eltérés is okoz hozamkülönbséget.
Fontos mutatószám a TER -angolul: Total Expence Ratio- azaz a teljes költség, ami az alap teljes költségét mutatja %-os formában. Minél alacsonyabb az érték, annál jobb… fog majd találkozni olyan ETF alappal aminél ez a költség 0,00%.
Érdemes összehasonlítania!
| Ticker kód | ETF neve | Tőzsde | ISIN kód | TER % | 1 év hozam | Másolás módja |
|---|---|---|---|---|---|---|
| AEEM FP | Amundi ETF MSCI Emerging Markets | Euronext Párizs | FR0010959676 | 0,45 | -1,76 € | Szintetikus |
| E127 GR | Comstage ETF MSCI Emerging Markets TRN | XETRA | LU0635178014 | 0,50 | +0,24 € | Szintetikus |
| CSEM SW | CS ETF on MSCI Emerging Markets | SIX Svájc | LU0254097446 | 0,73 | +2,08 € | Fizikális |
| XMEM GR | db x-trackers MSCI Emerging Markets Index UCITS ETF | XETRA | LU0292107645 | 0,65 | -0,39 € | Szintetikus |
| ETFEMMA GR | ETFlab MSCI Emerging Markets | XETRA | DE000ETFL342 | 0,65 | +0,11 € | Szintetikus |
| HMEM LN | HSBC MSCI Emerging Markets ETF | LSE London | IE00B5SSQT16 | 0,60 | -5,32 GBP | Fizikális |
| EMM US | iShares MSCI Emerging Markets Index Fund | NYSE ARCA | US4642872349 | 0,66 | +4,73 $ | Fizikális |
| CEM CN | iShares MSCI Emerging Markets Index Fund | Toronto | CA46430E1025 | 0,69 | -7,41% CAD | Fizikális |
| IEEM LN | iShares MSCI Emerging Markets Index Fund | LSE London | IE00B0M63177 | 0,75 | -6,67% € | Fizikális |
| LEM FR | Lyxor ETF MSCI Emerging Markets | Euronext Párizs | FR0010429068 | 0,55 | +0,14% € | Szintetikus |
| 1681 JP | Nikko ETF MSCI Emerging Markets | Tokyo | JP3047130004 | 0,15 | +27,22% JPY | Szintetikus |
| MXFS LN | Source MSCI Emerging Markets Source ETf | LSE London | IE00B3DWVS88 | 1,05 | -3,77% € | Szintetikus |
| SPYM GR | SPDR MSCI Emerging Markets ETF | XETRA | IE00B469F816 | 0,65 | -4,25 € | Fizikális |
| EMMUSA SW | UBS ETF MSCI Emerging Markets | SIX Svájc | LU0480132876 | 0,70 | +0,05 € | Fizikális |
| Ticker kód | ETF neve | Tőzsde | ISIN kód | TER % | 1 év hozam | Másolás módja |
Kiemelt célirányos partneren keresztül a teljes tőzsdei alapok kereskedését, valamit a tőzsdei alapokat alkotó részvények, indexek, devizák, kötvények, valamennyi határidős és opciós valamint CFDs termékek kereskedését tudja megvalósítani.
A teljes magyar értékpapírpiacot is beleértve, valamint kecsegtető portfóliókat is vásárolhat.
Szép napszakot kívánok!
